Οικονομία | 25.11.2011
Η ΕΚΤ και οι εγγυήσεις κρατικών ομολόγων
«Ανεξάρτητη και ουδέτερη» θέλουν την ΕΚΤ Γερμανοί, Ολλανδοί και Φινλανδοί.
Πόσο ουδέτερη και ανεξάρτητη είναι όμως μια κεντρική τράπεζα που αγοράζει τα ομόλογα χρεωμένων χωρών και εγγυάται έτσι τη ρευστότητα των τραπεζών τους;
«Πρόκειται για προσωρινή και περιορισμένης εμβέλειας τακτική», υπογραμμίζουν οι κεντρικοί τραπεζίτες.
Και όμως το κλείσιμο της στρόφιγγας είναι πια αδύνατο, υποστηρίζει ο Ρολφ Λαγκχάμερ από το Ινστιτούτο Παγκόσμιας Οικονομίας του Κιέλου. Διότι «όταν ενισχυθεί έστω και προσωρινά η τακτική της πληθωριστικής συντήρησης και μάλιστα σε μια χώρα σαν τη Γερμανία που είναι χώρα-πιστωτής, δηλαδή σημαντική για τη συσσώρευση καταθέσεων, τότε η αλλαγή αυτή έχει καταστροφική επίδραση στις επενδυτικές επιλογές, στην αποταμιευτική συμπεριφορά κλπ.»
Ρολφ Λαγκχάμερ από το Ινστιτούτο Παγκόσμιας Οικονομίας του Κιέλου
Μέχρι πότε θα αντιστέκεται η Γερμανία στις πιέσεις;
Σενάριο τρόμου ή γερμανικό τραύμα; Οι Ευρωπαίοι πολιτικοί εμμέσως πλην σαφώς υποστηρίζουν το δεύτερο. Χαρακτηριστική είναι η ρήση του επικεφαλής του Eurogroup Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ ότι «έχει κατανόηση για τους φόβους των Γερμανών» και η ρήση του Γάλλου υπ. Οικονομικών Φρανσουά Μπαρουάν πως «σέβεται τη γερμανική ιστορία».
Όχι, επιμένουν οι Γερμανοί, οι φόβοι αυτοί είναι δικαιολογημένοι.
Εάν συνεχιστεί αυτή η πολιτική, η ΕΚΤ χάνει τη φήμη της και συμπαρασύρει και το ευρώ, λέει χαρακτηριστικά ο Χανς-Πέτερ Μπούργκχοφ, οικονομολόγος από το Πανεπιστήμιο του Χοχενχάιμ, και εξηγεί: «Ζούμε σε μια ‘κοινότητα κρατών’, όπου το κάθε κράτος συντάσσει τον εθνικό του προϋπολογισμό και είναι υπεύθυνο γι’ αυτόν. Εάν συνεχιστεί η παρέμβαση της ΕΚΤ, τότε χάνει την φήμη της και μαζί της χάνεται και η νομισματική ισχύς του ευρώ. Έτσι όπως πάμε θα καταλήξουμε να κοινοτικοποιήσουμε τα χρέη».
Χανς-Πέτερ Μπούργκχοφ, από το Πανεπιστήμιο του ΧοχενχάιμΩστόσο είναι γεγονός ότι η κρίση χρέους απειλεί πια και τον πυρήνα της ΕΕ και της ΟΝΕ και όχι μόνον την περιφέρειά της.
Μήπως θα άλλαζαν άρδην τα πράγματα εάν η ΕΚΤ εγγυόταν όλα τα κρατικά ομόλογα; Για πόσο θα αντέξουν τις πιέσεις οι Γερμανοί;
Οι πιέσεις εντείνονται και η Γερμανίδα καγκελάριος φαίνεται ότι αργά αλλά σταθερά γυρίζει το πηδάλιο: από χθες κάνει επίσημα λόγο για δημοσιονομική ένωση και αλλαγή ευρωπαϊκών συνθηκών.
Σε αυτό ακριβώς το πεδίο αναμένουν οι αναλυτές συγκλίσεις, συμβιβασμούς και υποχωρήσεις. Μία από αυτές ενδεχόμενη υποχώρηση της Γερμανίας στην έκδοση ευρωομολόγων και ως αντάλλαγμα η υποχώρηση της Γαλλίας στο θέμα της θέσπισης αυστηρότερων κριτηρίων, εποπτείας και κυρώσεων.
Danhong Zhang / Βιβή Παπαναγιώτου
Πόσο ουδέτερη και ανεξάρτητη είναι όμως μια κεντρική τράπεζα που αγοράζει τα ομόλογα χρεωμένων χωρών και εγγυάται έτσι τη ρευστότητα των τραπεζών τους;
«Πρόκειται για προσωρινή και περιορισμένης εμβέλειας τακτική», υπογραμμίζουν οι κεντρικοί τραπεζίτες.
Και όμως το κλείσιμο της στρόφιγγας είναι πια αδύνατο, υποστηρίζει ο Ρολφ Λαγκχάμερ από το Ινστιτούτο Παγκόσμιας Οικονομίας του Κιέλου. Διότι «όταν ενισχυθεί έστω και προσωρινά η τακτική της πληθωριστικής συντήρησης και μάλιστα σε μια χώρα σαν τη Γερμανία που είναι χώρα-πιστωτής, δηλαδή σημαντική για τη συσσώρευση καταθέσεων, τότε η αλλαγή αυτή έχει καταστροφική επίδραση στις επενδυτικές επιλογές, στην αποταμιευτική συμπεριφορά κλπ.»
Ρολφ Λαγκχάμερ από το Ινστιτούτο Παγκόσμιας Οικονομίας του ΚιέλουΜέχρι πότε θα αντιστέκεται η Γερμανία στις πιέσεις;
Σενάριο τρόμου ή γερμανικό τραύμα; Οι Ευρωπαίοι πολιτικοί εμμέσως πλην σαφώς υποστηρίζουν το δεύτερο. Χαρακτηριστική είναι η ρήση του επικεφαλής του Eurogroup Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ ότι «έχει κατανόηση για τους φόβους των Γερμανών» και η ρήση του Γάλλου υπ. Οικονομικών Φρανσουά Μπαρουάν πως «σέβεται τη γερμανική ιστορία».
Όχι, επιμένουν οι Γερμανοί, οι φόβοι αυτοί είναι δικαιολογημένοι.
Εάν συνεχιστεί αυτή η πολιτική, η ΕΚΤ χάνει τη φήμη της και συμπαρασύρει και το ευρώ, λέει χαρακτηριστικά ο Χανς-Πέτερ Μπούργκχοφ, οικονομολόγος από το Πανεπιστήμιο του Χοχενχάιμ, και εξηγεί: «Ζούμε σε μια ‘κοινότητα κρατών’, όπου το κάθε κράτος συντάσσει τον εθνικό του προϋπολογισμό και είναι υπεύθυνο γι’ αυτόν. Εάν συνεχιστεί η παρέμβαση της ΕΚΤ, τότε χάνει την φήμη της και μαζί της χάνεται και η νομισματική ισχύς του ευρώ. Έτσι όπως πάμε θα καταλήξουμε να κοινοτικοποιήσουμε τα χρέη».
Χανς-Πέτερ Μπούργκχοφ, από το Πανεπιστήμιο του ΧοχενχάιμΩστόσο είναι γεγονός ότι η κρίση χρέους απειλεί πια και τον πυρήνα της ΕΕ και της ΟΝΕ και όχι μόνον την περιφέρειά της.Μήπως θα άλλαζαν άρδην τα πράγματα εάν η ΕΚΤ εγγυόταν όλα τα κρατικά ομόλογα; Για πόσο θα αντέξουν τις πιέσεις οι Γερμανοί;
Οι πιέσεις εντείνονται και η Γερμανίδα καγκελάριος φαίνεται ότι αργά αλλά σταθερά γυρίζει το πηδάλιο: από χθες κάνει επίσημα λόγο για δημοσιονομική ένωση και αλλαγή ευρωπαϊκών συνθηκών.
Σε αυτό ακριβώς το πεδίο αναμένουν οι αναλυτές συγκλίσεις, συμβιβασμούς και υποχωρήσεις. Μία από αυτές ενδεχόμενη υποχώρηση της Γερμανίας στην έκδοση ευρωομολόγων και ως αντάλλαγμα η υποχώρηση της Γαλλίας στο θέμα της θέσπισης αυστηρότερων κριτηρίων, εποπτείας και κυρώσεων.
Danhong Zhang / Βιβή Παπαναγιώτου
Υπεύθ. σύνταξης: Κώστας Συμεωνίδης
dw
No comments:
Post a Comment